Esta semana ha empezado la época más esperada por los analistas y gestores profesionales: empieza la temporada de resultados. Coincidiendo con el final de junio y la primera semana de julio las noticias reales para las bolsas han escaseado. Es verdad que al haber empresas que no cumplen un calendario fiscal natural sí ha habido algunas referencias como la de Nike (importante cara al consumo) o Micron (importante para el sector de la Inteligencia Artificial). También hemos conocido algunos datos macro como el crecimiento del PIB, mucho mejor de lo esperado en EEUU o datos de inflación mixtos en Europa y América. Por lo tanto, las bolsas han tenido un tiempo de reflexión, que ha servido darse cuenta de la gran diferencia de valoraciones entre las grandes tecnológicas, especialmente las más ligadas a generación de IA y otros sectores como la salud o el consumo.
El resultado ha sido malo para la IA con caídas, especialmente en semiconductores, y bueno, principalmente, para empresas de biotecnología y salud en general. Además, nuevas tensiones entre Estados Unidos e Irán y las amenazas de Trump de imponer tarifas a barcos que pasen por el Estrecho de Ormuz han vuelto a provocar miedo en cuanto al abastecimiento del petróleo.
Aunque en esta ocasión las subidas de petróleo no han sido seguidas por caídas generalizadas en las bolsas, sí han incrementado los temores de inflación alta, resintiéndose el mercado de los bonos.
Y esta misma semana todo lo que ha pasado de forma externa a las empresas que cotizan en bolsa (tipos de interés, inflación, aranceles, petróleo o tipos de cambio) se va a ver cómo les ha afectado en sus ventas, en sus beneficios y en sus previsiones para los siguientes trimestres. Lo realmente importante de esta presentación de resultados es lo que muestren en función de sus perspectivas: independientemente de lo que ganen o pierdan, cara a cambiar (o no) la visión de una empresa, los analistas se fijarán en lo que sorprendan tanto en el trimestre presentado como en sus estimaciones para los siguientes.
Y las cotizadas tienen el listón muy alto porque el mercado es muy optimista (a pesar de todo lo que está pasando) y tienen expectativas de crecimiento muy altas, principalmente en Estados Unidos. Y el primer día importante ha sido el martes con parte de la gran banca americana. Ni más ni menos estrenaban la temporada los gigantes Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs, Bank of America y JP Morgan. Y, a pesar de las expectativas tan altas, han mostrado una potencia no esperada todas ellas, superando las previsiones de forma muy holgada.
Pero además de la gran banca, han presentado empresas tan relevantes para el mundo de la Inteligencia Artificial como Taiwan Semiconductor (principal fabricante de microchips del mundo) y ASML (principal proveedor de máquinas de litografía para la taiwanesa) y de otros sectores como Johnson & Johnson, UnitedHealth o Netflix. Pero esto no ha hecho nada más que empezar y las bolsas, con menos volumen de lo normal, van a hacer movimientos importantes en función de las sorpresas que nos den en esta temporada de resultados.